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亚博App:地缘因素消化 原油回归理性


本文摘要:随着市场逐渐消化地缘因素的影响,短期原油等风险资产价格恢复理智。

随着市场逐渐消化地缘因素的影响,短期原油等风险资产价格恢复理智。但是,在市场需求旺季的背景下,油市供求结构依然良好,整体下行趋势依然沿袭中。

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图为NYMEX原油期货基金持仓情况长期推移的中东地缘形势新年伊始“黑天鹅”跳出,美伊对立升级在短期内引起市场油价上涨的热情,缓和国际原油下跌,美国WTI和布伦特其中前者最加剧为65.65美元/桶,后者一次上升到71.75美元/桶。我国原油期货2003合同也一时上升到529.8元/桶。地缘因素不能持续和平,主旋律中东依然是世界的“火药桶”,究其根源,该地肥沃的石油资源是世界主要军事大国竞争的对象,其中美伊对立只是其中的一章。

这次美伊纷争的升级主要是2018年5月美国宣布解散伊核协定,对伊朗进行多年经济制裁,两者的对立从常态引起异化,最终从小规模摩擦发展成小规模军事纷争。在市场上,有人指出,中东已经转移到定战状态时,只有隔年一夜,剧本反转,双方高层释放新的和谈信号,演出“秀肌肉”。世界金融市场的紧张感记得挂钩资产的价格恢复,风险资产展开价格修改。

他指出,目前中东局势看起来不稳定,但你来我往互不相让,但各方面高层依然合理,“真正插手”。另一方面,以高油价恢复贞操无疑是美国刚提高的经济状况、网卓新闻网络以及美国不希望再次陷入战争泥潭。

另一方面,中东美国以外的家人可以垄断,各方面的势力依然处于平均状态。在“一起”成本非常高、战争前景明确的评价下,美伊双方回到谈判是一大概率事件,和平是主旋律,但中东地区还没有在隔年间首次上演小摩擦的“插曲”。

在市场逐渐消化地缘因素的影响之后,笔者指出短期原油等风险资产价格会合理返回。市场需求旺季的特点是石油价格高位变动在短期地缘因素后告一段落,原油以前的溢价空间逐渐恢复,价格恢复到基本面主导的合理状态。

现在北半球处于原油的季节性消费季节,美国炼厂的开工率维持在高位水平的同时,原油的商业库存也在逐步蜕变。根据美国能源局公布的数据,截至2020年1月3日,美国精炼厂的开工率为93.00%,周环比仅恢复了1.4%,但仍处于过去6年同期的高水平。在市场需求高涨的情况下,美国原油库存的脱化进程要求沿袭。

截至2020年1月3日,美国商业原油库存量超过4.31亿桶,周环比下降了116.4万桶,但比11月22日高价4.52亿桶恢复了4.65%,脱化幅度逐渐扩大。后市的原油库存之后会恢复,预计会成为原油期货价格上涨的动力。在积极因素的开展下,国际原油市场许多热情持续下跌,多头资金增仓热情减少。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC )的数据,截至2019年12月31日,WTI原油的非商业清洁多持仓量为554857张,清洁多头寸环比再次下跌,但比此前低价10月8日的355085张大幅下跌了56.26%。指出清洁多头寸急剧下跌,市场上看到很多油价的自信急剧增强。

而且历史统计资料显示,过去8年,每年12月至次年1月阶段,WTI原油非商业清洁多持仓头英寸下跌7次,暴跌1次,下跌概率达到87.5%。预计到2020年1月末,原油市场的购买欲望将会回来。综合来看,短期的地缘因素从“涨潮”开始原油价格恢复理智,至今为止的溢价空间面临着恢复的风险。

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但是,在市场需求旺季的背景下,油市供求结构依然良好,总体下行趋势仍在沿袭中。预计后市原油将保持波动较强的结构。


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